ГОДОВОЙ ОТЧЕТ
ОТКРЫТОГО АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА "МН-фонд"
за 2007 год

Утвержден: Решением Совета Директоров ОАО "МН-фонд" (Протокол от "26" мая 2008 г.)
Утвержден: Решением годового общего собрания акционеров ОАО "МН-фонд" (Протокол No2 от "28" июля 2008 г.)

Открытое акционерное общество "МН-фонд" осуществляет свою деятельность в соответствии с нормами Гражданского кодекса РФ, Федерального закона "Об акционерных обществах", а также Устава общества.

Размещенный уставный капитал общества составляет 75 млн. рублей при полностью оплаченных акциях. Акционерами общества являются физические и юридические лица, причем доля физических лиц составляет свыше 70%.

Основной целью ОАО "МН-фонд", как коммерческой организации, является получение прибыли в интересах своих акционеров посредством осуществления хозяйственной деятельности.

В 2007 году основной деятельностью общества была работа с акциями на российском фондовом рынке, получение доходов по депозитам и государственным облигациям, сдача имущества в аренду.

Поскольку деятельность "МН-фонда" и перспективы развития компании тесным образом связаны с развитием фондового и финансового рынков, а также рынка недвижимости России, приведем их характеристику за 2007 год.

Прошедший год оказался довольно благоприятным для развития российской экономики: активный экономический рост, приток капитала в страну, увеличение государственных резервов и рост доходов населения свидетельствуют о стабилизации экономики и позволяют прогнозировать дальнейшие макроэкономические улучшения.
Темп роста ВВП в 2007 году достиг 8,1%, продемонстрировав увеличение на 0,7% по сравнению с предыдущим годом (в 2006 году темп роста ВВП составлял 7,4%). В денежном выражении, объем валового внутреннего продукта составил в общей сложности 32 988,6 млрд. руб. В следующем году также ожидается увеличение данного показателя.
Начиная с 2002 года, темп роста индекса потребительских цен неизменно падал, однако в 2007 году ситуация резко изменилась. По данным Госкомстата, инфляция в 2007 году прибавила почти 3 процентных пункта по сравнению с предшествовавшим годом и составила 11,9%, приблизившись к уровню 2004 года. Наибольшее увеличение цен пришлось на январь и октябрь 2007 года - 1,7% и 1,6%, соответственно.
За 2007 год золотовалютные резервы РФ увеличились на 56,8% и на конец года составили $476 391 млн., из них на золото пришлось $12 012 млн. (2,5% из совокупного объема золотовалютных резервов страны) - это более чем на 40% превышает показатель 2006 года.

В отличие от предыдущего года, в 2007 г. российский рынок акций показал более скромные темпы роста. Индекс РТС вырос на 19,2%, а индекс ММВБ на 11,5%. Разница в темпах роста отражает, главным образом, продолжающийся рост курса рубля по отношению к доллару. Большую часть года индексы колебались в горизонтальном коридоре. Пришедшие на рынок вложения иностранных инвесторов на фоне увеличивающейся внутренней ликвидности заставили индекс РТС вырасти на 19,3% за последние четыре месяца года. В течение января - августа российские акции отставали от акций других стран BRIC. Учитывая значительный вес акций нефтяных компаний в наших индексах и негативное отношение инвесторов к этому сектору, такое поведение российских индексов вполне объяснимо. Толчком к движению российского рынка вверх послужило появление ясной информации о наиболее вероятном преемнике президента Путина. Многие международные инвесторы снизили соответствующие премии за политический риск в своих оценках и увеличили вес России в портфелях.

Глобальная тенденция развития мировых финансовых рынков в последние годы характеризуется выходом на лидирующие позиции развивающихся стран, таких как Китай, Индия, Бразилия и Россия. За 2007 год индекс развивающихся стран MSCI Emerging Markets, рассчитываемый MSCI/Barra, вырос на 40%. Среди лидеров повышения оказались страны так называемой группы BRIC (в которую входят рынки Бразилии, России, Индии и Китая), показавшие в 2007 году 60% рост. В свою очередь американский индекс "широкого рынка" S&P 500 за этот же период поднялся лишь на 6,1%.

Такой существенный рост по сравнению с развитыми рынками может быть объяснен тем фактом, что на фоне мирового финансового кризиса спрос на основные товары остается активным и высокие процентные ставки привлекают зарубежные инвестиции. В целом экономики развивающихся стран в 2007 году показали хорошую динамику.

Стремительные темпы роста развивающихся рынков не могли не привлечь к ним внимания аналитиков по всему миру. Несмотря на то, что, по мнению аналитиков Merrill Lynch, бурный рост развивающихся рынков несколько замедлится в 2008 году из-за наличия внешних рисков, страны группы BRIC остаются очень привлекательными. Стоит отметить, что, по прогнозам инвестбанков, прибыль от акций развивающихся рынков будет находиться на уровне 15-20% на протяжении всего следующего года, а доля развивающихся рынков составит примерно 80 центов на каждый 1 доллар мирового экономического роста.

В долгосрочной же перспективе развивающиеся рынки также кажутся очень перспективными. Во-первых, отдача от их активов велика, во-вторых, налицо агрессивная политика приобретения активов крупнейших западных финансовых институтов, остро нуждающихся в поддержке извне, так как активы в последнее время падают в цене в связи с кризисом.

Ситуация на мировых рынках за последнее время поменялась кардинальным образом. Если раньше любое понижение ведущих американских индексов приводило к снижению индексов развивающихся стран, то сейчас такой резкой зависимости уже не наблюдается. Об этом говорят и значения статистических показателей. Так, коэффициент корреляции между индексами MSCI EM и S&P 500 в 2007 году составил 0,64, в то время как в прошлые годы это значение было выше - 0,95 в 2003 году, 0,83 в 2004 году.

Одной из причин такого развития ситуации явился факт трансформации Китая в экономического лидера. Можно вспомнить, как отреагировали мировые рынки в конце февраля на 8% падение китайского фондового рынка и как впоследствии американский и европейский рынки следили за новостями из Китая. Сейчас основное различие между рынками развитых и развивающихся стран заключается в том, что последние практически не имеют внешней задолженности. Страны с большими долгами (например, США, Великобритания и другие европейские страны) имеют значительный дефицит текущих счетов по платежному балансу, проблемы в жилищном секторе и на рынке кредитов и находятся в зависимости от притока капитала из-за границы. В странах же кредиторах, в том числе в странах Азии, такого рода проблемы полностью отсутствуют.

Рост экономики США в 2007 году существенно замедлился. В истории Соединенных Штатов этот год запомнится как год обострения ипотечного кризиса, который распространился на рынки Европы, Азии и даже Австралии. Активная секьюритизация ипотечных долгов вылилась в огромные потери всего фондового рынка. Обострение началось со второго полугодия после того, как рейтинговые агентства за день понизили рекомендации по более чем 400 бумагам, обеспеченным ипотечными кредитами. С предыдущих вершин 2005 года объем домов, находящихся в процессе отчуждения, увеличился на 7,6%, цены на дома снизились на 5%, объем непроданных домов вырос на 44%, в результате запасы непроданных домов дошли 11 месяцев. На этом фоне существенно уменьшился объем строительства недвижимости, а также сократилось количество разрешений на строительство и сумма заявок на ипотечное кредитование.

Обострение кризиса привело к резкому ухудшению ситуации на рынке ликвидности, и в первую очередь, межбанковского кредитования. Ставки Libor на международном рынке впервые выросли до максимального за шесть лет значения. Ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами, стремительно теряли свою стоимость в инвестиционных портфелях участников рынка. В результате этого обанкротился ряд крупных хедж-фондов во главе с Bear Stearns, около 100 ипотечных, строительных и инвестиционных компаний, а за второе полугодие было списано порядка 100 млрд долл.

При нежелании инвесторов идти на риски и неготовности банков "делиться" средствами, ФРС пришлось трижды снижать базовую ставку США, в общей сложности на 1% до 4,25%. При распространившемся на мировые рынки кризисе доверия к активным действиям прибегли несколько центральных банков мира во главе с США, Великобританией, Канадой. ЕЦБ, Банк Англии, Австралии, Канады и ФРС не раз прибегали к инъекциям ликвидными средствами своих рынков. Кризис стал главной причиной замедления роста мировой экономики, прогнозы по которой на 2008 год были понижены.

Прошедший 2007 год стал не самым удачным для акций компаний российского нефтегазового сектора. Почти весь год бумаги находились в аутсайдерах рынка. Особенно неудачным для нефтяников стало начало года, когда цены на нефть опустились ниже $60 за баррель. В то же время экспортные пошлины были рассчитаны по более высоким ценам предыдущих месяцев. Сочетание этих факторов привело к провальным отчетам за первый квартал. Кроме того, зима 2006/2007 была аномально теплой, что привело к снижению спроса на энергоносители.

Акции большинства компаний нефтегазового сектора падали вплоть до лета. Затем началось восстановление утраченных позиций, чему способствовали растущие цены на нефть. Однако нефтяному сектору было не суждено сохранить положительную динамику надолго, поскольку в августе на финансовые рынки обрушился мировой кризис ликвидности, и капитализация компаний практически всех секторов заметно "похудела". Под конец года рекордные цены не оставили инвесторов равнодушными, и многие акции сектора даже преодолели свои исторические максимумы.

Стоит заметить, что 2007 год был насыщен корпоративными событиями в нефтегазовой отрасли, поэтому акции показали неоднозначную динамику в зависимости от характера этих событий. Из акций нефтяного сектора ожидания оправдали, прежде всего, "Газпром" и "Газпром нефть". Акции "Роснефти" и "Лукойла" выглядели весь год хуже рынка, несмотря на позитивный новостной фон.

Экономика действительно замедлилась на фоне кризиса ипотечного кредитования и кризиса ликвидности. Однако на рынок нефти более значительное влияние оказали другие факторы, в основном неэкономического характера. Осенью цены приблизились к отметке в $100 за баррель, чему способствовали четыре основных фактора:

резкое ослабление доллара США (инвесторы искали защиты от падения курса в нефтяных фьючерсах, номинированных в долларах);

конфликт Турции с боевиками Рабочей партии Курдистана (базы курдских сепаратистов находятся на территории северного Ирака, и атаки на них увеличивают опасения срыва поставок из региона);

активный сезон ураганов в Атлантике (постоянная угроза ураганов вынуждала компании, работающие в Мексиканском заливе, периодически останавливать производство);

общий дисбаланс спроса и предложения (спрос продолжает расти, в то время как потенциальный рост предложения ограничен истощением нефтяных месторождений и ростом издержек на добычу).

Особенно ощутимо в этом году себя проявил валютный фактор, составляющая которого в нефтяных ценах доходила до $11-12. Прирост цен на нефть за 2007 год в разных валютах довольно сильно отличается.

В рамках нефтегазового сектора акции производителей газа имели динамику, противоположную динамике нефтяных компаний. В десятку акций, внесших наибольший положительный вклад в рост индекса РТС, вошли "Газпром" и "Новатек". В отличие от производителей нефти, эти компании пользуются более либеральным налогообложением и показывают сильные финансовые результаты.

В отличие от нефтяного сектора, акции компаний из таких отраслей как металлургия, телекоммуникации и, в начале года, электроэнергетика позволили вложившимся в них инвесторам неплохо заработать. Так, отраслевой металлургический индекс ММВБ вырос за год на 45,5%, телекоммуникационный - на 14,5%, энергетический - на 21,5% (за 1-й квартал). Соответствующий индекс нефтегазовой отрасли за год снизился на 3,6%.

В десятку также вошли Норильский Никель (на волне скупок акций двумя конкурирующими акционерами) и сталелитейщики Северсталь, Новолипецкий металлургический комбинат. Рост промышленного производства в России обещает производителям стали продолжение благоприятного внутреннего спроса на их продукцию в ближайшем будущем.

Сектор металлургических и горнодобывающих акций вполне может претендовать на звание лидера роста на российском рынке в 2007 г. Однако в рамках сектора были как взлетевшие звезды, так и упавшие. Это во многом объясняется разнонаправленными движениями цен на различные группы металлов, а также внутрикорпоративными событиями.

Сталелитейные компании были локомотивом роста сектора. Особенно значительно (на 180% - 200%) выросли акции производителей длинномерной продукции, используемой преимущественно в строительстве. Неожиданный рост цен на эту продукцию в начале года вызвал соответствующий рост котировок компаний "Мечел" и "Евраз". Одновременно с ростом цен на сталь выросли и цены на используемое при ее производстве сырье - это коксующийся уголь и железная руда. Это благоприятно отразилось на курсе акций вертикально интегрированных сталелитейных компаний, таких как "Северсталь" и уже упомянутые "Мечел" и "Евраз". Рост стоимости акций "Шахты Распадская" на 228% также во многом обусловлен этими факторами.

В то же время ситуация с ценами на цветные металлы была обратной: цинк на лондонской площадке упал на 44%, никель - на 21%. За цинком последовали котировки "Челябинского Цинкового Завода". В то же время акции "Норильского Никеля" показали положительную доходность на волне притока средств глобальных фондов на российский рынок, а также в результате проводившейся скупки акций контролирующими инвесторами.

Прошедший год был насыщен важными событиями в секторе российской электроэнергетики, которая занимает 4-ое место в мире по объему выработки. Акционеры РАО "ЕЭС России" утвердили окончательную реорганизацию энергохолдинга к 1 июля 2008 года, в результате которой они получат пропорциональные доли в 23 дочерних компаниях, а само РАО прекратит свое существование.

Вместе с тем, в каждом из отдельных подсекторов электроэнергетики произошли серьезные изменения. В генерирующем сегменте мы наблюдали первые два шага либерализации цен на электроэнергию на оптовом рынке для промышленных потребителей (свободная доля рынка составила 15%). Мы ожидаем продолжение набранных темпов по дальнейшей либерализации и достижение 100% свободного конкурентного рынка электроэнергии к 2011 году.

Среди важных событий на фондовом рынке "генераторов" можно отметить череду размещений допэмиссий и продажу государственных долей в 7 генерирующих компаниях (ОГК и ТГК). Этот процесс найдет свое продолжение в нынешнем году, когда будут размещены или проданы пакеты в оставшихся генерирующих дочках. Большой интерес к российским генерирующим активам проявляют иностранные стратеги - "Enel", "E. ON", "Gaz de France" и другие, наряду с российскими гигантами - вроде "Газпрома", "Лукойла", Норильского Никеля". В сегменте гидрогенерации также произошли существенные изменения - консолидация мощностей под знаменем "ГидроОГК", которая в полной мере претендует на звание новой "голубой фишки".

В портфеле ОАО "МН-фонд" по состоянию на конец 2007 года были пакеты акции следующих эмитентов: Башнефть, ГазпромНефть, ЛУКойл, СургутНФГ, Татнефть, Транснефть и ТНК-ВР Холдинг; их стоимость составила 11,2 млн рублей, в том числе доля пакета акций ЛУКойла составила 2200 акций на сумму 4,58 млн рублей, доля пакета акций Татнефти 3 составила 2400 акций на сумму 356,9 тысячи рублей.

Доля пакета акций РАО "Газпром" составила 42 тысячи 73 акции на сумму 14,53 млн рублей.

Доля пакета акций РАО "Норильский никель" ГМК5 составила 715 акций на сумму 4,64 млн рублей.

Совокупная стоимость пакетов акций 23 компаний энергетического сектора составила 21,25 млн. рублей, в том числе доля пакета акций РАО ЕЭС составила 160 000 акций на сумму 5,07 млн. рублей, доля пакета акций Мосэнерго составила 532 640 акций на сумму 3,1 млн. рублей.

В 2007 году телекоммуникационный сектор выглядел лучше рынка в целом. Соответствующий отраслевой индекс ММВБ (MICEX TLC) показал рост на уровне 14,5%, в то время как российский фондовый рынок вырос на 11,5% (по индексу ММВБ). При этом необходимо отметить, что динамика акций компаний, входящих в сектор, была крайне неоднородной. Так, акции мобильных операторов показали значительный рост - акции "Вымпелкома" удвоились в цене за 2007 год, "МТС" - выросли на 85%. Для сравнения, лучшим вложением в акции региональных телекомов стали акции "Дальсвязи", показавшие 30% роста, что лучше рынка (+15%), но значительно хуже акций мобильных операторов, при этом "Волгателеком" и "Уралсвязьинформ" и вовсе закрылись в отрицательной зоне. Основной причиной повышения стоимости акций мобильных операторов стало усиление тенденции роста ARPU (выручка на абонента), что обусловлено ростом реальных доходов населения и, как следствие, увеличением расходов на мобильную связь. Также продолжилась экспансия мобильных операторов на перспективные рынки стран СНГ и дальнего зарубежья.

Банковский сектор Российской Федерации в 2007 году продемонстрировал впечатляющие результаты роста. Безусловно, все уже привыкли к таким его показателям, но в этом году надо отметить качественное изменение всей банковской системы страны. Во-первых, два самых больших российских банка, находящиеся в государственной собственности, провели успешные IPO и SPO. Это не только начало создания конкурентного банковского рынка в Российской Федерации, но и своевременное принятие мер по снижению рисков, в том числе, через повышение качества управления системообразующими банками (Сбербанк, ВТБ).

Во-вторых, российская банковская система стала объектом активного интереса со стороны крупных иностранных инвесторов, а это сулит рост качества банковских продуктов, ужесточение конкуренции на рынке и соответственно - повышение устойчивости всей системы. Мы считаем, что банковская система России имеет ещё огромный потенциал для роста. Это, наряду с ожиданиями продолжения ускоренного роста реального ВВП, и является причиной интереса к российскому рынку со стороны иностранных инвесторов.

Акции "Сбербанка" одни из немногих показали положительный прирост стоимости (+11% в рублях). Этот банк контролируется государством и основную массу активов финансирует за счет депозитов населения. Эти сильные стороны вкупе с проведенным вторичным размещением акций позволили банку даже нарастить портфель кредитов во второй половине года за счет потери долей рынка банками, не имевшими такой солидной ресурсной базы. Выросли также акции "Банка "Возрождение" (на 16,7% - лидер сектора) и "Банка Москвы" (на 5,9%). Инвесторы благоприятно смотрят на региональные банки, не имеющие сильной зависимости от международных рынков капитала или способные опереться на поддержку государства.

Совокупная стоимость пакетов акций 9 компаний телекоммуникационного сектора, входящих в портфель ОАО "МН-фонд", на конец 2007 года составила 6,86 млн. рублей, в том числе доля пакета акций Ростелекома составила 4500 акций на сумму 1,3 миллиона рублей, доля пакета акций МГТС составила 1400 акций на сумму 1,2 миллионов рублей.

Доля пакета акций Сбербанка составила 100 000 акций на сумму 10,28 млн. рублей.

Волна кредитного кризиса, прокатившегося по миру, привела к ужесточению кредитных условий и общему росту стоимости денег. В конце августа 2007 года до России наконец дошли последствия кризиса ипотечного кредитования в США.

Приказы глобальных банков своим подразделениям закрыть позиции в локальных бумагах в emerging markets (в т.ч. на российском рынке) стали катализатором распродаж. Внутренний рынок не заставил себя ждать. Ожесточенные продажи происходили не только в голубых фишках, но и в облигациях наиболее качественных эмитентов 2-3-го эшелонов, которым, в силу невысокой ликвидности, потребовалось чуть больше времени, чтобы отреагировать на события.

Продажи шли на фоне рекордно высоких ставок и объемов кредитования в Центральном банке. Регулятор, в свою очередь, выступил стабилизатором рынка, крепко привязав ставку РЕПО к уровню 6.0 %, значительно усилив инструментарий рефинансирования банков и выкупив у госбанков ОФЗ на сумму порядка 40 млрд. руб. Однако несмотря на все усилия ЦБ, доходности облигаций выросли на 50-200 б.п. в зависимости от эшелона.

Долговой рынок продолжает стагнировать. Об этом можно судить по расширившимся корпоративным спрэдам и буксующему первичному рынку. Эмитентам приходится выкупать большую часть выпусков при прохождении оферт. Оставить облигации в обращении возможно только при предоставлении премии, размер которой доходит до 250 б.п. - эмитенты объявляют повышенный купон либо отдают выпуск в рынок с дисконтом к цене оферты. Эта ситуация не улучшится, пока не снизится напряженность на внешних долговых рынках, а внутренний денежный рынок не стабилизируется.

На внутреннем долговом рынке темпы роста рынка рублевых корпоративных облигаций снизились практически до нуля в августе. Осенью на рынок вышли сразу четыре эмитента финансового сектора, представляющих государственные структуры: ВТБ-24, Россельхозбанк, Газпромбанк и ВТБ-Лизинг. В общей сложности эмитенты привлекли на рынке рублевого долга 64 млрд руб. Если учитывать не только объем погашений, но и оферт, то в действительности в 4-м квартале отток денежных средств с рынка рублевых облигаций продолжился. По самым консервативным оценкам, совокупный объем погашения и оферт по итогам последних 4-х месяцев 2007 года составил около 130 млрд руб., объем размещений за тот же период - около 100 млрд руб.

Таким образом, можно констатировать сокращение реального объема рынка корпоративного рублевого долга.

На внешних долговых рынках российские эмитенты также столкнулись с серьезными трудностями. В первую очередь пострадал рыночный сегмент (еврооблигаций), который зависит от широкого круга инвесторов. Так, если в первом квартале объем размещений еврооблигаций российских эмитентов составил порядка $12.3 и $14.9 млрд., то по итогам третьего - эта цифра не превысила $4.2 млрд. Стоит отметить, что с трудностями при размещении столкнулись эмитенты всех эшелонов. В октябре- ноябре первичный рынок немного "ожил" благодаря размещениям Газпрома, ТНК-BP и ВТБ. Компаниям пришлось предложить инвесторам существенную премию (в пределах 20-50 б.п.) ко вторичному рынку своих облигаций.

Впрочем, в то время как госкомпаниям приходилось платить премию, спрос на эмитентов второго- третьего эшелонов и вовсе исчез. Некоторые сделки по размещению были отложены, либо отменены. В качестве альтернативы рынок использовал инструменты синдицированного кредитования. Объем привлечений здесь удвоился - с $6.5 млрд во втором квартале до $12 млрд в третьем и более $15 млрд октябре - ноябре 2007 г.

Всего в 2006 г. объем размещения рублевых корпоративных облигаций составил 480 млрд руб., то есть на 73 % больше, чем в 2005 г. В 2007 г. было размещено всего 495 млрд руб., то есть лишь на 3 % больше чем в 2006 г. Логично предположить, что если бы не проблемы с привлечением долгового капитала, эта цифра была бы значительно выше. Общий объем неразмещенных выпусков мы оцениваем в 260-320 млрд. руб.

Высокие темпы роста экономики и благоприятные условия привлечения ресурсов на кредитном рынке спровоцировали рост спроса на кредитные ресурсы. Большая часть этого спроса не была удовлетворена, что привело к образованию критических значений навеса корпоративного российского долга. Высокий объем спроса на заемные средства способен привести к росту доходностей рублевых облигаций в условиях ограниченной денежной ликвидности.

Учитывая вышеуказанную ситуацию на долговом рынке, ОАО "МН-фонд" в течение отчётного года полностью вывело активы из рублёвых облигаций.

Если 2006 год остался в истории московского рынка недвижимости периодом рекордного роста цен на квартиры, то в 2007 году столичный рынок во многом топтался на месте. Первое полугодие ознаменовалось довольно серьезной стагнацией на рынке недвижимости, в процессе которой стоимость жилья откатилась назад на 5%-15% (с учетом скрытой коррекции), что было вполне естественно после резкого взлета накануне.

Во втором полугодии наметилось некоторое оживление спроса и активизация рынка, а на фоне слабеющего доллара продавцы сделали все возможное, чтобы цены вновь вернулись на былые позиции, по крайней мере, в номинальном выражении. Пусть доллар уже не тот, что был в начале года, да и инфляцию никто не отменял, но если изначально за квартиру просили, например, полмиллиона долларов, то и теперь нет желания отдавать ее за меньшую сумму - такова типичная психология продавца. В результате за 2007 год цены на квартиры в Москве сначала откатились назад, а потом вновь подались вперед, оставшись в итоге в конце года примерно такими же, как и были в начале.

Впрочем, рассуждая про цены на недвижимость в столице, следует иметь в виду два обстоятельства. Во-первых, вступление в силу в середине 2007 года федерального закона о выражении цен на товары и услуги в рублях раскололо рынок недвижимости. Часть участников рынка перешла на рубли, часть - нет (особенно продавцы-частники). Немало продавцов, по-прежнему, оперируя в долларах, просто приписывали к цене рублевый эквивалент, причем каждый по своему курсу. Это заметно спутало статистику динамики цен на квартиры в уходящем году.

Второй причиной стало заметное ослабление доллара во втором полугодии 2007 года. Курс американской валюты упал с середины лета к концу осени почти с 26 до 24,3 рублей, то есть примерно на 6%-7% (правда к самому концу года он слегка отыграл свои позиции). На двухвалютном московском рынке недвижимости это сделало тренды динамики цен на квартиры в долларах и в рублях разнонаправленными. Все обозреватели, отслеживающие динамику цен в долларах, отметили с начала осени начало нового роста цен, который составлял в среднем 2%-3% в месяц (по информации некоторых источников даже больше). Не удивительно, что это вызвало новую волну смелых прогнозов об очередном двукратном росте цен на жилье в 2009 году.

Но с другой стороны, согласно журналу о недвижимости Metrinfo.Ru, отслеживающему рублевый курс квадратного метра, особой тенденции к росту цен в течение осени не наблюдалось. Ведь примерно такими же темпами, как росли долларовые цены на недвижимость, или немногим меньше, ежемесячно терял доллар по отношению к рублю (и другим мировым валютам). Поэтому реальная стоимость жилья находилась, скорее, в колебательном режиме. Некоторый осязаемый рост рублевого показателя стоимости квартир наметился только по мере укрепления доллара в декабре. В итоге изменения цен на жилье в столице по итогам 2007 года в долларах и рублях получаются разные!

Так, по данным аналитического центра "Индикатор рынка недвижимости", среднее значение московского индекса стоимости жилья в декабре 2007 года составило 4.319 единиц, что примерно на 3% выше уровня начала 2007 года. Как и говорилось в прогнозе рынка недвижимости на 2007 год, в среднем уровень цен на жилье в Москве останется примерно постоянным. Если же учесть ослабление доллара и инфляцию, то можно утверждать, что реальная стоимость московской недвижимости за 2007 даже несколько снизилась.

Этот же вывод подтверждают и рублевые показатели журнала www.metrinfo.ru. Если на начало года средняя стоимость московского жилья в рублях была на уровне 111 тыс. рублей за кв.м., то к концу - около 108 тыс. То есть за вычетом 6%-7% инфляции доллара, стоимость московской недвижимости не приобрела за 2007 год 3%, а скорее потеряла примерно столько же. Впрочем, несмотря на все эти детали и курсовые разницы вполне можно утверждать, что в среднем за 2007 год стоимость недвижимости в Москве осталась практически неизменной на уровне конца 2006 - начала 2007 годов.

Прошедший 2007 год оказался годом своеобразного "отдыха" для столичного рынка недвижимости после "галопа" 2005-2006 годов. Заметный откат цен назад в первой половине этого года, по сравнению со стагнацией 2004, когда отката цен почти не было, дает основания полагать, что сейчас рынок "устал" больше, чем прежде. Есть ли у него силы совершить в 2008 году новый ценовой скачок и поставить новые рекорды?

За прошедший год, вследствие благоприятной экономической ситуации в стране, возросла инвестиционная привлекательность российского рынка коммерческой недвижимости, что подтверждается большим количеством заявленных инвестиционных планов со стороны и российских, и западных компаний. По итогам 2007 года, объем инвестиций в российскую недвижимость составил около $4,5 млрд., а это на 40% больше объема инвестиций, привлеченных в 2006 году.

Среди самых крупных иностранных компаний, инвестирующих в российский рынок недвижимости, находятся  компания TriGranit Development Corporation, которая планирует направить инвестиционные средства в размере около 5 млрд. евро в рынок российской недвижимости в процессе создания совместного предприятия с "Газпромбанк-Инвест", и компания MCG, которая намерена вложить в строительство коммерческой недвижимости в России не менее $2 млрд. до 2010 года. Кроме того, австрийский холдинг Meinl European Land объявил о намерении довести объем инвестиций в Россию до 1,8 млрд. евро. Начать активную политику по инвестированию в российский рынок недвижимости планирует банк Morgan Stanley. Для реализации своих планов банк избрал стратегию скупки долей в российских девелоперских компаниях; с этой целью банк организует фонд недвижимости общим объемом $2,24 млрд., в который планируется привлечь $1,12 млрд.

Среди российских компаний, обладающих наиболее амбициозными инвестиционными планами, следует отметить ГК "Ташир", планирующую инвестировать около $1 млрд. в коммерческую недвижимость.

Значение ставки капитализации в сегменте офисной недвижимости за 2007 год упало с 9-9,5% до уровня 8-8,5%, что было довольно предсказуемо: на протяжении последних семи лет ставка капитализации неизменно снижалась, теряя в среднем 1 процентный пункт в год. В следующем году прогнозируется, что ставка капитализации понизится до уровня 7,4 -8,1%. Однако этот факт не сможет отпугнуть зарубежных инвесторов, ведь показатель доходности на российском рынке продолжает оставаться выше аналогичного показателя на европейском.

В 2007 году в эксплуатацию было введено около 1 584 660 кв. м. офисных площадей, 939 310 кв. м. из которых - офисов класса А (59%), остальные 645 350 кв. м. - офисных зданий класса В (41%). Таким образом, совокупный объем предложения офисных площадей класса А и В к концу 2007 года составил порядка 7,8 млн. кв. м. (около 2,7 млн. кв. м. приходится на класс А и 5,1 млн. кв. м. - на класс В).

Среди наиболее значимых объектов офисной недвижимости, введенных в эксплуатацию в течение 2007 года, находятся "Северная Башня" (135 тыс. кв. м.), "Башня на Набережной" (108 тыс. кв. м.), "Гринвуд БизнесПарк" (75 тыс. кв. м.), Citydel (63,5 тыс. кв. м.), "Серебряный Город" (59 тыс. кв. м).

Основная часть предложения офисных помещений приходится на престижный Центральный округ (ЦАО) - 41,5%. В связи с ограничением на строительство офисных зданий в ЦАО, введенным Администрацией города Москвы в 2007 году, наблюдается тенденция сдвига предложения все дальше к периферии: если в предыдущие годы офисы были сосредоточены в основном  в пределах Садового кольца, и лишь небольшая часть располагалась между Садовым кольцом и Третьим Транспортным кольцом (ТТК), то в прошедшем году произошли серьезные перемены. По итогам 2007 года, среди введенных в эксплуатацию офисных помещений лишь 15% располагаются внутри Садового кольца, 39% находятся на территории между Садовым кольцом и ТТК; большинство же новых площадей (40%) приходится на участки между ТТК и МКАД. Доля офисных помещений за пределами МКАД выросла до 6%.

Несмотря на высокие темпы роста предложения офисных площадей, спрос все еще значительно превышает предложение, и это сказывается на доле вакантных площадей. Первые три квартала 2007 года доля вакантных площадей в офисном сегменте находилась в пределах 1-1,5% в классе А и 3-4% в классе В. Однако в целом за год  показатель увеличился и составил 8% в классе А и 6% в классе В. Такой результат объясняется тем, что самые крупные объекты, сдача которых в эксплуатацию планировалась в начале года, были сданы лишь в IV квартале. Кроме того, стоит отметить, что по состоянию на конец года, в эксплуатацию было введено всего лишь 70% от объема площадей, заявленных в начале года.

Совокупность таких факторов, как увеличение спроса, ограничение на новое строительство в ЦАО, задержка ввода большого количества объектов в эксплуатацию и, как следствие, недостаточное предложение, послужила толчком для очень сильного подъема ставок аренды и цен продажи офисных площадей, в особенности в Центральном округе (повышение ставок на отдельные площади составило 50% и более). Кроме того, вследствие кризиса ликвидности и падения курса доллара США, многие арендодатели предпочли провести индексацию цен, что существенно отразилось на ставках аренды не только в ЦАО, но и в остальных районах Москвы. По итогам 2007 года, в среднем ставки аренды офисов класса А находились в пределах $1 200-2 000 за 1 кв. м. в год, для офисов класса В - в среднем $700-1 200 за 1 кв. м. в год. Цены продажи офисных площадей также существенно возросли: цена 1 кв. м. в офисных зданиях класса А варьировалась от $6 500 до $12 000, а в отдельных случаях покупателям пришлось заплатить $14 000/кв. м. Что касается офисных зданий класса В, то в течение года цена продажи 1 кв. м. в таких зданиях находилась в диапазоне $3 000-8 000.

Для рынка загородной недвижимости 2007 год стал одним из самых прибыльных, особенно если сравнивать с городским жильем. Еще одной отличительной чертой стала стабильность, как в росте цен, так и в объемах спроса и предложения. Большинство аналитиков называют уходящий год успешным.

Что касается цен, то рынок загородной недвижимости, в отличие от остальных сегментов, демонстрировал стабильный рост. В среднем, удорожание составило около 30% за год, т.е. коттеджи в Подмосковье были привлекательны не только для потенциальных жильцов, но и для частных инвесторов. По сравнению с 2006 годом рост цен в поселках премиум и бизнес-класса составил порядка 20-30% за квадратный метр в зависимости от направления и прочих показателей. В сегменте эконом-класса рост цен был менее значителен и составил около 15-18.

Если говорить в целом, то 2007 год не принес на рынок каких-то новых тенденций, которые в корне бы изменили ситуацию. Скорее можно говорить о том, что те тенденции, которые появлялись в прошлые года, в этом году усиливались. И их можно выделить довольно много.

Основными стали: расширение географии застройки Подмосковья, вывод мега-проектов на этап строительства, развитие загородной ипотеки, укрупнение поселков и создание условий, для круглогодичного проживания за городом.

Расширение границ застройки уже давно перестало кого-то удивлять. Однако 2007 год стал в какой-то степени рекордным по количеству новых поселков, расположенных на расстоянии 100 и более км от МКАД. "Развитие сегмента "дальних дач" привело к смещению коттеджного строительства на окраину Московской области. Начинает развиваться строительство коттеджных поселков в соседних с Москвой областях, рассчитанных на жителей столицы и предлагаемых в формате "дальние дачи". Дальнее Подмосковье активно развивается и застраивается на Симферопольском, Ярославском, Киевском и Минском направлениях. Один из интересных проектов на Симферопольском шоссе - дачный поселок "Велегож Парк" на 100 км от Москвы.

На сегодняшний день количество предложений на загородном рынке позволяет удовлетворить практически любого покупателя. Единственным исключением можно назвать поселки эконом-класса, спрос на которые в несколько раз превышает предложение. Покупатели хотят найти дом не дороже 200 тыс. долл., тогда как девелоперы, мечтая о максимальных прибылях с имеющегося участка земли, возводят на нем элитные поселки. На рынке эти коттеджи продаются по цене от 800 тыс. долл. и выше. Однако и в этом сегменте наметились изменения.

Учитывая вышеуказанные тенденции развития рынка земли и загородного строительства в Подмосковье в 2007 году, "МН-фондом" было куплено земельных долей ещё на почти 40 га в земельном участке, принадлежащем ранее АОЗТ "Балковское" Серпуховского района. Сразе же была начата работа по выделению в натуре докупленных земельных долей.

В 2005 году ОАО "МН-фонд" приобрел невыделенные в натуре земельные доли общей площадью 180,765 га в пос. Балково Серпуховского района. В отчетном периоде вышеуказанные доли были выделены в натуре и началась работа по изменению разрешенного вида использования выделенной земли под дачное строительство.

Держателем реестра ОАО "МН-фонд" в 2007 году являлся специализированный регистратор ОАО "Регистратор Р.О.С.Т.". Поскольку среди акционеров ОАО "МН-фонд" большое количество физических лиц, для удобства их обслуживания выделен отдельный трансфер-агент регистратора, с октября 2006 г. им является ЗАО "ПремиумГрупп". ЗАО "ПремиумГрупп" осуществляет обслуживание акционеров в центре Москвы по адресу: Малый Харитоньевский переулок, д.8/18.

В 2007 году в МН-фонд с различными вопросами обратилось более 14 тысяч акционеров. Порядка 79% составили почтовые обращения, из них около 20% писем поступило из Московского региона. Среди почтовых обращений наиболее распространенными были обращения по вопросам выплат по акциям (70%), по вопросам деятельности МН-фонда и обслуживания акционеров (20%), а также по вопросам, касающимся реестра акционеров МН-фонда (10%).

Порядка 3 тысяч акционеров и их представителей в 2007 году посетили отделение трансфер-агента, расположенное в Малом Харитоньевском переулке, где им было оказано информационное обслуживание, в том числе по вопросам реестра акционеров МН-фонда. Среди них наиболее распространенные следующие:

• вопросы по внесению изменений в реквизиты лицевого счета в реестре, связанные, в основном, с общероссийским обменом паспортов ( 72 %),
• вопросы по переоформлению прав собственности на акции МН-фонда, в том числе по наследству (6%),
• вопросы по выпискам и справкам из реестра акционеров( 22 %).

Информация о деятельности ОАО "МН-фонд", в соответствии с требованиями Федерального законодательства, публикуется в сети "Интернет" (устав и внутренние положения, финансовая отчетность, годовые отчеты, информация о решениях общих собраний акционеров, в том числе решения о выплате/невыплате дивидендов и другие существенные факты). Адрес сайта ОАО "МН-фонд" в сети "Интернет": http// www. mnfond. ru.

Число акционеров ОАО "МН-фонд" около 2,7 млн. физических и юридических лиц. В соответствие со ст. 52 и ст.60 Федерального Закона "Об акционерных обществах" сообщения о созыве общих собраний акционеров и бюллетени для голосования на общих собраниях акционеров ОАО "МН-фонд" не высылаются каждому акционеру, а публикуются в периодическом печатном издании - общероссийской газете "Труд".

Финансово-хозяйственная деятельность ОАО "МН-фонд" в 2007 году характеризовалась следующими показателями:

Стоимость чистых активов за 2007 год составила 178 529 тыс. руб., что на 7 570 тыс. руб. больше стоимости чистых активов за предыдущий год.

Сумма чистых активов в пересчете на одну выпущенную акцию ОАО "МН-фонд" составила на конец 2007 года 2 ,38 рубля, т.е. увеличилась за год на 10 копеек.

Одновременно активы ОАО "МН-фонд" за прошедший год увеличились на 8,4% до 199 567 тыс. руб. за счет увеличения рыночной стоимости акций.

Дебиторская задолженность акционерного общества за 2007 год уменьшилась на 6,8% и составила 4,2 млн. руб.

Заемных средств ОАО "МН-фонд" не имеет.

Уставный капитал общества составляется из 75 млн. обыкновенных акций номинальной стоимостью 1 (один) рубль каждая.

Балансовая прибыль до налогообложения составила 26 млн. 64 тыс. рублей, налог на прибыль и другие обязательные платежи составили 1 млн. 991 тыс. рублей. В результате чего прибыль акционерного общества за 200 7 год от финансово-хозяйственной деятельности составила 2 4 млн.69 тыс. рублей.

По результатам рассмотрения годового отчета общества за 2007 год на заседании совета директоров 23 мая 2008 года (протокол от 26 мая 2008 года), принимая во внимание наличие чистой прибыли в размере 24 млн.69 тыс. рублей по итогам финансового года, совет директоров вынес следующие рекомендации:

Предложить на утверждение общему годовому собранию акционеров следующее распределение прибыли по результатам 2007 г.: на формирование резервного фонда направить 1млн.203тыс.450 руб (5% от чистой прибыли), на выплату дивидендов направить 16млн.500тыс. руб (68% от чистой прибыли), оставить в распоряжении общества 6млн.365тыс.550 руб.

Вынести на годовое общее собрание акционеров общества вопрос о выплате (объявлении) дивидендов по акциям ОАО "МН-фонд" за 2007 год в размере 0,22 руб на одну обыкновенную акцию номинальной стоимостью 1(один) рубль.

Предложить на утверждение годовому общему собранию акционеров следующий порядок выплаты дивидендов: Дивиденды выплачивать при предоставлении заявления утвержденной формы на выплату дивидендов в общество, анкеты зарегистрированного лица регистратору общества в случае отсутствия такой анкеты с действительными данными у регистратора общества.

Доход от сдачи в аренду имущества, находящегося на балансе общества, составил 1 7 млн. 845 тыс. рублей.

По акциям, находящимся на балансе общества, получено дивидендов на сумму 1 063 тыс. рублей.

В cреднесрочных планах работы ОАО "МН-фонд" намечается серьезная реструктуризация портфеля, с целью сокращения доли ценных бумаг и перевода этих средств в недвижимость. Мы считаем, что именно этот класс активов в последнее время показывает лучшие и стабильные темпы роста. Как уже указывалось выше, по состоянию на 01.01.2008г. недвижимость составляла порядка 72% от общей рыночной стоимости активов, и в будущем мы намерены довести ее долю до 80% и, таким образом, стать полноценной property company (компанией по работе с недвижимостью) в общемировом понимании данного слова.

Отчет о выплате объявленных (начисленных) дивидендов по акциям общества.

В течение последних пяти лет решение об объявлении (начислении) дивидендов было принято общим собранием акционеров ОАО "МН-фонд" по итогам 2005 и 2006 годов. За период 2002-2004г.г. дивиденды не начислялись и не выплачивались.

Дивиденды за 2005 год были утверждены общим собранием акционеров в размере 0,11 руб на одну акцию номинальной стоимостью 1 (один) рубль. За вычетом 9% налога на доходы в виде дивидендов размер дивидендов к выплате на одну акцию составил 0,10 рубля. Общая сумма начисленных дивидендов составила 8 млн 250 тысяч рублей.

Дивиденды за 200 6 год были утверждены общим собранием акционеров в размере 0, 22 руб на одну акцию номинальной стоимостью 1 (один) рубль. За вычетом 9% налога на доходы в виде дивидендов размер дивидендов к выплате на одну акцию составил 0, 2 0 рубля. Общая сумма начисленных дивидендов составила 16 млн 50 0 тысяч рублей.

По состоянию на 01.01.07г. выплачено дивидендов на общую сумму 8 716 117 рублей. Выплата дивидендов продолжается. Причинами невыплаты дивидендов в полном объеме явилось несоблюдение акционерами порядка выплаты дивидендов, принятого общими годовыми собраниями акционеров за 2005- 2006 г.г, на основании которого дивиденды выплачиваются при предоставлении: заявления утвержденной формы на выплату дивидендов в общество, анкеты зарегистрированного лица регистратору общества, в случае отсутствия такой анкеты с действительными данными у регистратора общества.

К сожалению, многие акционеры не уведомляют своевременно регистратора ОАО "МН-фонд" об изменении места жительства и паспортных данных. В результате образуется задолженность общества по дивидендам.

По итогам 2007 года размер дивидендов, рекомендованный Советом директоров (протокол от 26 мая 2008 года), составил 0,22 руб на одну акцию. Данное предложение подлежит утверждению общим годовым собранием акционеров.

Сделок, признаваемых в соответствии с ФЗ "Об акционерных обществах" крупными сделками, а также иных сделок, на совершение которых в соответствии с уставом ОАО "МН-фонд" распространяется порядок одобрения крупных сделок, за отчетный период не было.

Сделок, признаваемых в соответствии с ФЗ "Об акционерных обществах" сделками, в совершении которых имелась заинтересованность, за отчетный период не было.

Изменений в составе совета директоров за отчетный период не было.

Состав совета директоров:

• Костюшина Елена Викторовна - председатель
  Год рождения - 1953.
  Образование высшее.
  Должность и место работы: г енеральный директор ЗАО "ПремиумГрупп".
  Сфера деятельности - трансфер-агент.
  Доля участия в уставном капитале ОАО "МН-фонд" и доля принадлежащих обыкновенных акций ОАО "МН-фонд" - 0,04%.
  В течение отчетного года сделок по приобретению или отчуждению акций ОАО "МН-фонд" не было.
• Хван Анатолий Максимович
  Год рождения - 1959.
  Образование высшее, кандидат физико-математических наук.
  Должность и место работы : г енеральный директор ОАО "МН-фонд".
  Доля участия в уставном капитале ОАО "МН-фонд" и доля принадлежащих обыкновенных акций ОАО "МН-фонд" - 0,98%.
  В течение отчетного года сделок по приобретению или отчуждению акций ОАО "МН-фонд" не было.
• Безъязычн ый Михаил Анатольевич
  Год рождения - 1971.
  Образование высшее.
  Должность и место работы : зам. генерального директора ООО "Сириус-центр".
  Сфера деятельности - консультирование по вопросам коммерческой деятельности.
  Доля участия в уставном капитале ОАО "МН-фонд" и доля принадлежащих обыкновенных акций ОАО "МН-фонд" - не владел.
  В течение отчетного года сделок по приобретению или отчуждению акций ОАО "МН-фонд" не было.
• Меренков Андрей Михайлович
  Год рождения - 1959.
  Образование высшее.
  Должность и место работы : г енеральный директор ООО "Готовые системы".
  Сфера деятельности - услуг и по сопровождению компьютерной техники и программного обеспечения.
  Доля участия в уставном капитале ОАО "МН-фонд" и доля принадлежащих обыкновенных акций ОАО "МН-фонд" - не владел.
  В течение отчетного года сделок по приобретению или отчуждению акций ОАО "МН-фонд" не было.
• Коротеева Елена Валентиновна
  Год рождения - 1967.
  Образование высшее.
  Должность и место работы : финансовый директор ОАО "МН-фонд".
  Доля участия в уставном капитале ОАО "МН-фонд" и доля принадлежащих обыкновенных акций ОАО "МН-фонд" - 0,49%.
  В течение отчетного года сделок по приобретению или отчуждению акций ОАО "МН-фонд" не было.
• Головченко Ольга Рэмовна
  Год рождения - 1954.
  Образование высшее.
  Должность и место работы: с тарший специалист ЗАО "ПремиумГрупп".
  Сфера деятельности - трансфер-агент.
  Доля участия в уставном капитале ОАО "МН-фонд" и доля принадлежащих обыкновенных акций ОАО "МН-фонд" - 0,027%.
  В течение отчетного года сделок по приобретению или отчуждению акций ОАО "МН-фонд" не было.
• Семенова Ольга Николаевна
  Год рождения - 1956.
  Образование высшее.
  Должность и место работы: с тарший специалист ЗАО "ПремиумГрупп".
  Сфера деятельности - трансфер-агент.
  Доля участия в уставном капитале ОАО "МН-фонд" и доля принадлежащих обыкновенных акций ОАО "МН-фонд" - 0,027%.
  В течение отчетного года сделок по приобретению или отчуждению акций ОАО "МН-фонд" не было.
• Крамзина Лидия Владимировна
  Год рождения - 1951.
  Образование высшее.
  Должность и место работы: б ухгалтер-кассир ОАО "МН-фонд".
  Доля участия в уставном капитале ОАО "МН-фонд" и доля принадлежащих обыкновенных акций ОАО "МН-фонд" - не владела.
  В течение отчетного года сделок по приобретению или отчуждению акций ОАО "МН-фонд" не было.
• Орлов Александр Иванович
  Год рождения - 1950.
  Образование высшее.
  Должность и место работы : заместитель генерального директора ЗАО "Компания АРС-ТЦ".
  Сфера деятельности - программное обеспечение.
  Доля участия в уставном капитале ОАО "МН-фонд" и доля принадлежащих обыкновенных акций ОАО "МН-фонд" - не владел.
  В течение отчетного года сделок по приобретению или отчуждению акций ОАО "МН-фонд" не было.

Сведения о лице, занимающем должность единоличного исполнительного органа в 200 7 году:

• Хван Анатолий Максимович
  Год рождения - 1959.
  Образование высшее.
  Генеральный директор ОАО "МН-фонд".
  Доля участия в уставном капитале ОАО "МН-фонд" и доля принадлежащих обыкновенных акций ОАО "МН-фонд" - 0,98%.
  В течение отчетного года сделок по приобретению или отчуждению акций ОАО "МН-фонд" не было.
  Коллегиального исполнительного органа ОАО "МН-фонд" не имеет.

Вознаграждение (компенсация расходов) за работу в совете директоров по результатам отчетного года председателю и членам Совета директоров не выплачивалось.

Генеральный директор и члены Совета директоров, состоящие в штате ОАО "МН-фонд", получали заработную плату согласно штатному расписанию.

Размер вознаграждения, выплаченный за отчетный период, в форме заработной платы Генеральному директору и членам Совета директоров, состоящим в штате ОАО "МН-фонд" согласно штатному расписанию, следующий:

• Хван Анатолий Максимович
  Вознаграждения, выплаченные за отчетный период - заработная плата на общую сумму 538 928,54 руб.
• Безъязычный Михаил Анатольевич
  Вознаграждения, выплаченные за отчетный период - нет.
• Меренков Андрей Михайлович
  Вознаграждения, выплаченные за отчетный период - нет
• Коротеева Елена Валентиновна
  Вознаграждения, выплаченные за отчетный период - заработная плата на общую сумму 611 333,33 руб.
• Головченко Ольга Рэмовна
  Вознаграждения, выплаченные за отчетный период - нет.
• Орлов Александр Иванович
  Вознаграждения, выплаченные за отчетный период - нет.
• Семенова Ольга Николаевна
  Вознаграждения, выплаченные за отчетный период - нет.
• Крамзина Лидия Владимировна
  Вознаграждения, выплаченные за отчетный период - заработная плата на общую сумму 335 780,94 руб.
• Костюшина Елена Викторовна
  Вознаграждения, выплаченные за отчетный период - нет.

Сведения о соблюдении обществом Кодекса корпоративного поведения:

в отчетном периоде совет директоров ОАО "МН-фонд" не утверждал Кодекс корпоративного поведения.

Генеральный директор
А.М. Хван

Главный бухгалтер
Е.В. Коротеева